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硬核箴言：你要做的是寻找错误定价的赌局，这是投资的本质；你必须拥有足够多的知识，才能知道一场赌局是否定错了价格，这就是价值投资——戴维·克拉克《查理·芒格的投资思想》

投资要点：

全布局三类电容，收入迎来快速增长。公司是国内铝电解电容领先企业，公司铝电解电容、薄膜电容、超级电容三线布局，受益于光伏、新能源汽车等下游行业的高景气度，2021Q3公司营业收入9.18亿元，同比增长33.63%，目前薄膜电容和超级电容需求旺盛，这两项业务将打开公司成长天花板。

能源结构切换，电容市场迎来重大发展机会。铝电解电容器：预测2025年市场规模将达到467.51亿元，年复合增速达2.94%。薄膜电容器：2025年市场规模将增长至323.48亿元，复合增速达12.95%。超级电容器：预计2025年将达到583亿元，年复合增长率达16.5%。

产品布局完善，充分受益下游市场放量。公司具备铝电解电容核心生产技术，产品质量领先，兼具成本优势与优质客户资源，抢占新能源汽车、光伏等优质下游赛道。超级电容产品具有一定技术优势，已在风电、轨道交通、新能源客车、工业等领域批量应用，客户包括德国SSB、华电等企业。

一、老牌电容厂产业链布局完善，经营业绩快速提升

1）产业链布局完善，铝解电容扩容日系技术。公司成立至今已有60多年的历史，专业从事电容器及其材料、配件的研发、生产、销售和服务，其中铝电解电容已占据国内领先地位。公司铝电解电容、薄膜电容、超级电容三线布局，同时延伸布局上游电子材料，实现铝电解电容器产业链一体化。产品质量领先，兼具成本优势与优质客户资源，广泛应用于家电、工业控制、新能源、航空航天、轨道交通、电动汽车等领域，客户涉及诸多细分产业一线品牌。

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责任编辑：彭佳兵

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